臺美一哥直球對決!發哥最強晶片來了 通殺陸3手機廠

臺美一哥直球對決!發哥最強晶片來了 通殺陸3手機廠

聯發科旗艦晶片天璣9300,直球對決霸主高通,已獲得中國小米、Vivo、Oppo等手機廠採用。(示意圖/達志影像/shutterstock)

財報、營收 雙料冠軍。(圖/先探投資週刊提供)

市場預期聯準會升息週期即將結束,美國公債殖利率下滑,股市重現生機,臺股進入超級財報周,十月營收與第三季財報都將出爐,搭配法說會如火如荼進行,營運佳、展望看俏的公司,相對容易獲得資金青睞。

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短線投資人近期大洗三溫暖,美國十年期公債殖利率突破五%後,空單回補搭配聯準會主席鮑威爾暗示十一月暫停升息,雖不排除之後再升息的可能,且經濟數據整體顯示美國經濟衰退風險仍存,然而被壓抑已久的多方激烈反應,道瓊指數七個交易日上漲超過一八○○點,四大指數全面回到六○日均線之上,短期技術面型態獲得扭轉。

短線技術型態扭轉向上

美元指數拉回到六○日均線、約一○五上下,多數國家貨幣幣值回升,除了日圓仍屬趨貶格局,日本央行雖調整殖利率曲線控制政策,不過較市場預期爲低,對多數國家來說通膨不會太舒服,但是對日本來說則如久違的甘霖,預期短期間之內,仍有高機率維持偏向寬鬆的貨幣政策,日經指數三○五○○點支撐強勁,近日已重返所有均線之上。

南韓政府再次實施禁空令,自十一月六日至明年六月底前,Kospi 200指數以及Kosdaq 150指數的股票禁止放空,雖然未來容易有一定程度的反作用力,不過也帶動股市單日上漲五.六六%,扭轉短期均線上彎,技術性反彈爲築底帶來助益。中國上證指數持續守穩三○○○點整數關卡,深圳指數反彈回到六○日線附近,香港恆生指數則持續試圖打出底部型態,不過中國經濟仍在不確定性,十月出口年減六.四%低於市場預期,且爲連六個月下降,然進口則是增加三%優於預期。

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臺股於跌破萬六整數關卡後隨國際股市反彈,六個交易日自低點起算上漲八○○點,有效扭轉岌岌可危的技術型態。隨着近日新臺幣回升,外資於連續賣超四個月、金額約五一八八億元后,自十一月二日起回補臺股,五個交易日買超四八五.六億元,投信十一月以來買超一二九億元,自營商也回補超過四○億元,帶動均線全面轉爲上彎。

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加權指數重返所有均線之上,權值股功不可沒,神山臺積電穩定軍心,IC設計龍頭「發哥」聯發科強攻、衝上市值第二的後座,世芯KY登上股王、達標三○○○元整數大關,是領軍衝鋒的兩大犄角,雖然整體成交量能仍屬偏低,指數有可能在急漲過後回測六○日均線與跳空缺口,不過至少脫離持續破底的惡性循環,回到區間震盪整理以上格局。

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櫃檯指數連續突破十月與九月高點,所有均線皆已轉爲上彎,朝向多頭排列前進,成交量有逐漸放大跡象,至少持穩在二○日均量之上,對照美國代表中小型股的羅素二○○○,近日突破第三季以來的下降壓力線,若無系統性風險干擾,中小型股可望有不錯的表現空間,尤其在第三季財報出爐至明年第一季末年報公告前的空窗期,本就是臺股上漲機率最高、平均漲幅最大的一段時間,作夢行情主要架構在題材、籌碼之上,產業趨勢與業績則是重要的加分項。

聯發科、世芯KY領軍衝鋒

整體上市櫃公司第三季總營收重返回到十兆元之上、十.二兆元,爲今年單季最高、史上同期第三高,累計前三季營收二八.八四兆元、年減十.九%,加上第三季新臺幣貶值一.一三三元、貶值幅度爲三.五一%,高過日圓、韓元、人民幣與星元。第三季財報可觀察毛利率、營益率與庫存變化,建議搭配十月營收一併檢視股價表現。

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相較於多數電子權值股,在年中的AI浪潮中大展拳腳,一代拳王聯發科顯得較爲落寞,不過同樣受惠於AI王者Nvidia,除了結盟搶攻AI、車用市場,近期再度表態攜手搶進PC處理器市場,摩根士丹利證券指出,於二○二一年GTC大會,Nvidia就已宣佈與聯發科合作,Nvidia執行長黃仁勳曾表示,聯發科是全球最大SoC製造商,Nvidia GPU與聯發科SoC結合,製造優秀PC和筆電。

聯發科十月底法說會釋出第四季財測,預期單季合併營收可望季成長九~十五%,也將優於去年同期表現,顯示智慧手機落底回溫確立,近日旗艦晶片天璣九三○○正式登場,爲業界首創全大核CPU架構,臺積電第三代四奈米制程,效能提升、降低功耗,直球對決霸主高通,預計將於年底上市,已獲得中國小米、Vivo、Oppo等手機廠採用。

新科股王世芯KY第三季營收七六.二三億元,雖然季減四.一%,不過隨着產品組合優化,營業費用回到正常水準,毛利率與營益率優於上季,再搭配匯率優勢,稅後純益八.八八億元,季增二○.一%、年增一○○%,EPS十二.○三元創下歷史新高,累計前三季EPS三○.三一元,已超越去年全年獲利表現。

世芯KY法說會上頻釋利多,CoWoS產能短缺問題可望於第四季中旬後逐步舒緩,營運有望再創新高,而明年在CoWoS產能支援、北美大客戶需求持續強勁,與新北美客戶加入量產三大動能加持下,營運可望較今年出現更明顯的成長動能,其中北美新客戶兩項訓練晶片訂單,明年都可望放量,新客戶將有望躍升爲第二大客戶,法說會後獲得多家券商調升目標價。

隨着DDR5滲透率提升,加上微型衝壓件出貨放量,帶動優羣第三季營收、獲利同創歷史新高,單季EPS三.一九元、累計前三季六.○一元,亦爲同期高點,且已接近去年全年的六.八元,雖然第四季營收將因季節性因素而出現季減,不過毛利率仍可望持穩高檔表現,全年獲利大有機會挑戰歷史新高。

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優羣、百和展望佳

優羣十月營收二.七九億元,月減九.九%、年增二七.五%,累計前十月年增十二.五%。第二季DDR5滲透率約爲二三%,隨着伺服器新平臺陸續放量,加上DDR5價格出現明顯滑落,法人預估年底滲透率將有望達到三成,明年底則挑戰攀升至五成,帶動Long DIMM Socket與Metal Bar出貨比重增加,將有助持續優化產品組合。

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傳產類股方面,近期飯店等內需股跌深反彈,短線或有操作空間,不過必須留意到多數個股月KD已轉爲交叉向下,恐相對不利於中期表現,較明顯的例外是紡織業下游,成衣族羣以聚陽股價再創歷史新高最強勢,儒鴻、臺南也見轉強,製鞋相關則可留意第三季獲利超越上半年的百和,營運出現較明顯的回升訊號。

隨着客戶庫存調整近尾聲,百和第三季營收年減幅度縮小,尤其Nike重返最大客戶,拉貨動能回溫,第四季營收可望優於第三季,且呈現逐月走高。除了客戶回補庫存與奧運拉貨效應之外,生產鞋材與成衣原料的印尼新廠,以及位於總部旁的染整二廠,新產能也都將開始貢獻,法人預期明年百和營運將可望重返成長軌道。

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《先探投資週刊2273期》